申博平台代理:九大机构看后市:主线从疫情到复工 回调加仓新基建-平顺新闻

作者:申博平台代理发布时间:2020年02月24日 2:04  【字号:      】

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【伽师县5.1级地震】

方正策略:“弱经济、强股市” 强股市有哪些驱动力⊙?

市场短期仍有资金惯性流入和上行动能┊∴,但由于当前政策着力点转向有序复工∵♂,货币政策目标更重稳增长?,宏观流动性宽松已难超预期△。本轮市场资金轮动也已接近尾声⊙♀☆,个人投资者入场仍是近期主要驱动∴。建议密切关注“填坑”行情结束的三大类信号△⊙,包括复工和2月数据等基本面信号⊙,利率趋势等流动性信号♂,以及交易量和风格分化等市场信号↑〇↑。

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广发策略:A股将迎风险偏好提升驱动 看好科技成长

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综上所述♂□,我们维持在《从疫情主线到复工主线》的点评中的判断:宏观政策环境有利于牛市持续▽∵。如果短期市场出现回调♂,投资者可以择机加仓∴⊿⊙。从行业配置上来看存在三条主线:第一⊿♂∴,随着企业逐渐复工?,此前需求被压缩的汽车、食品饮料、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹♂△⌒,需要加配;第二⊿,受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块;第三♂⊿↑,产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块⌒〇,当前维持标配▽。如果市场回调⊿▽┊,则是可以再次加仓⊿。

建投策略:主线从疫情到复工 回调加仓新基建

核心结论:①始于19年初的牛市格局不变:牛熊周期轮回、企业利润见底回升、资产配置偏向A股♂π,疫情只影响阶段性盈利∴。②着眼全年关键看盈利∴〇,符合转型方向的科技+券商望领先♂↑,科技盈利周期回升早期一线公司更好△△,类似13年△∵。③最近市场急跌后快速上涨源于流动性充裕↑〇π,仍需注意短期基本面较差的负面影响┊⊙△,港股已经在回调⊙?。

海通策略:注意基本面较差影响 港股已在回调

“金融供给侧慢牛”的不同:①“大水漫灌”难以再现⊙∟,利率中枢缓慢下移;②金融供给侧改革是在“防风险”和防范“处置风险的风险”之中寻找平衡⌒,叠加反复◇,风险偏好只有渐次修复?↑。因此19年初风险偏好的全面提升“还欠东风”:①居民入市的两个条件仅触发其一◇△π,股市由熊转牛初期仍缺乏“赚钱效应”;②并购重组收紧的态势缓和↑♂,但创业板并购规模依然不高;③股市上涨结构有所变化(科技成长开始表现)△↑↑,但依然以重视即期业绩的品种为主(消费)↑。

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1)根据FedWatch显示▽♀↑,美联储6月降息的概率升至54%〇♂□,年内降息2次的预期有所上升;2)受疫情等因素影响◇〇⊙,国内经济下行压力依旧较大;预计调控部门将进一步加强逆周期调节﹡♂∟,存款基准利率以及定向降准等货币工具适时调整可期;3)当前我国面临内外需求相对疲弱的环境∵,激发有效需求┊,稳定就业成为当前政策发力的重点♂,积极财政政策很明确的一个发力点在于“新基建”;4)预计A股“入富”比例进一步提升△♀,外资增量届时将流入A股市场;5)投资建议:我们在A股2月月报中明确提出“逆周期政策将修复投资者悲观情绪?﹡⌒,科技为配置主线”等△?。站在当前时点﹡▽,我们仍维持这一观点☆,市场仍积极可为;6)行业配置上△◇∴,建议重点配置“新基建”下的“5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网”等;另外⌒♂,我们仍维持美股映射下的配置主线□◇?,如“电动车产业链、云游戏、安全可控”等◇┊。

当前市场具备“弱经济、强股市”特征⌒☆∴。股市强弱并非和经济增长线性相关⊙⊙⊿,在经济繁荣的时候┊♂,股票市场的驱动力在于业绩提升⊙⊿,由经济大繁荣带来的“强股市”;而在经济低迷的阶段⊿▽,股票市场也存在“强股市”﹡⊙,在这个阶段∟?⊿,市场上涨的核心驱动力在于估值提升﹡∟,而估值提升源于政策积极变化引发的经济预期的改善♂〇⌒。2020年一季度新冠疫情对经济产生明显影响☆,而节后股票市场走出V型□,核心驱动力在于估值带动〇△,估值提升源于三点:一是流动性宽裕⊿,无风险利率下降;二是疫情数据好转提升风险偏好;三是再融资政策出台引发资本市场改革预期⊙☆☆。

今年A股第一轮“填坑”行情主要由流动性宽松驱动┊♀,而各类信号明确后∴,其后续动能将趋于衰减↑□π,市场也将进入一段平和期♂⊿。A股依然处于中期“小康牛”的通道中?♂♂,预计产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨将在二季度启动⊙⌒♀。

新时代策略:春季躁动资金可能会在二季度小幅降温

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虽然涨幅已巨⊿♂⌒,但科技成长的大逻辑大趋势并未被破坏:1)首先◇∟□,增量资金仍将不断涌入┊⌒。最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只┊,后续仍将为市场带来千亿级别增量♂。2)宽货币环境持续∟♂⌒。3)再融资放松周期来临▽,科技成长最为受益△↑。4)从基本面来看∵,科技成长同样具备较强支撑和景气优势⊿□。

国金策略:结构牛延续 “新基建”优于“老基建”

自2019年8月初我们战略性看多以来∵∵?,对市场大势我们一直是乐观的↑∵﹡,这一点我们现在依然坚持∵♂,并认为2020年会出现戴维斯双击牛(业绩改善+增量资金)⊙。不过短期来看⊿,我们需要关注的是速度◇⊙,而不是方向♂。我们认为最近半个月⊙,指数快速上涨☆,有超跌反弹、春季躁动和趋势性∵?﹡,三种力量驱动⌒﹡。季节性因素导致创业板换手率很高、个人投资者交易活跃▽◇⌒,这些季节性因素未来会有一次降温♂。这一次降温是速度的放缓π△∵,而不是方向的改变⊿∟。

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根据我们测算♂〇⊿,今年以来A股新增增量资金规模(统计口径:外资、两融、公募基金、产业资本)达到2482亿元∟,其中流向科技类的资金规模至少达到699亿〇⌒∟,其中偏股公募基金发行达到1523亿▽∟⊿,占比达到61.4%⊿,是增量资金的主力∟⌒☆。我们认为⊙↑,今年以来新发行的偏股公募基金(科技类基金占比较高)尤其是被动基金(科技ETF等)建仓是导致短期估值持续拔高的直接原因∴☆,由于季节性的原因〇,投资者在春节前后持有现金较多〇,是当前新发基金的认购主力⊙∴。我们认为后续随着全面复工(虽未到◇♂,但已临近)♀,以及新发基金配置高峰(金麒麟分析师)的结束∴⊙▽,科技股估值扩张或难以持续♀。

中信证券:今年第一轮“填坑”行情结束的三大信号

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华泰策略:科技股估值扩张短期或难以持续

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