銀華基金王翔:選股需長短結合 下半年或類2017年行情-织金新闻

                                                        2019年07月01日 17:02 来源:织金新闻 编辑:亲朋官网首页充值中心

                                                        亲朋官网首页充值中心

                                                        【传网易云音乐被下架】

                                                        新浪財經訊 又到一年年中時∟,新浪挖掘基(ID:sinawjj)盤點基金行業2019上半年大事、基金產品上半年業績表現△┊,邀請績優基金經理談談對下半年市場看法⊿。銀華農業產業(005106)上半年賺55.47%◇,奪得主動股票基金亞軍♂▽◇,一季度的亞軍也是它﹡♂∵。

                                                        新浪挖掘基:如何保持領先┊?就我個人而言?□▽,並沒有「保持領先」這個概念π┊↑,我的工作目標一直是追求現階段性價比最好的行業或公司〇▽♂,每天的工作方向就是這個π∴,有的階段找對了↑,那業績就領先了┊,當然也有找錯的時候┊,業績表現就難免欠佳〇▽。整體看♀?,永遠是在進攻的感覺♀∟,永遠在尋找能給持有人賺錢的資產?,我不想因為某個股票只是跌的少而買(這就是保守的感覺)┊∴,我覺得這樣意義不大▽⌒〇。

                                                        新浪挖掘基:控制回撤的方法??如果買入時的選股邏輯是正確的話∴⊙,一般不會回撤很大;回撤一般會出現在持倉個股漲幅很大之後〇,這又回到了我們最開始的選股邏輯∴,我們追求的是性價比∵☆,如果一個優秀公司漲幅過高了♂♂⊙,可能性價比也就不高了??,也就不符合我們的選股邏輯了△♀〇,就要進行適當的減倉操作∵□π。有的時候◇,你可能會發現一些股票漲了很多♀△﹡,但我並沒有減倉□﹡,那肯定是因為在我的能力圈內沒有發現比它更有性價比的股票﹡┊。另外〇◇⌒,從一些操作方式上⊿,我們也會儘力避免組合凈值的大幅波動∟,比如不要出現行業和個股同時集中▽☆,即個股持倉較重的話↑⌒π,行業就別太集中了∴♂⌒,要不然波動或回撤肯定會較大♂。其實不只是回撤♂⌒〇,產品的大幅波動↑┊↑,有時候持有人體驗也不會好⊿,所以還是採取上述方式儘力規避下⌒π﹡,但市場一旦出現系統性風險□﹡∟,操作的難度就會加大⊙♀□。

                                                        王翔:我們一直認為「農業是最好的周期股〇◇﹡,食品飲料是最好的消費股」□∟⊿,以這兩個行業構建的組合┊〇,長期應該能跑贏大盤♀。而恰好在2019年♂〇,農業的養殖行業迎來自身的上升周期♀,食品飲料中的白酒整體景氣度也保持的不錯∵∴☆,所以投資組合整體表現較好﹡?♂。總體的歸因分析就是主要布局的兩個行業都進入了上行周期?。產品凈值表現是超出年初預期的♀┊∟。

                                                        新浪挖掘基銀華農業產業基金經理王翔解讀業績優異背後秘訣∵。他表示┊π,「農業是最好的周期股⊙♂,食品飲料是最好的消費股」﹡⊙,以這兩個行業構建的組合◇♀∵,長期應該能跑贏大盤⊙。而恰好在2019年⌒﹡⊙,農業的養殖行業迎來自身的上升周期﹡∟,食品飲料中的白酒整體景氣度也保持的不錯♀,所以投資組合整體表現較好〇。總體的歸因分析就是主要布局的兩個行業都進入了上行周期♀♂┊。產品凈值表現是超出年初預期的☆∟↑。

                                                        新浪挖掘基:您最大的業餘愛好是什麼?▽?王翔:平時最大的業餘愛好是體育運動□,足球、籃球之類的△∵∟,除了自己打之外⊙△,也會經常看比賽⌒。我覺得體育運動跟我們做投資有很多相似之處∵,第一點是這兩者都是競技比賽、競爭激烈﹡,最終要分出勝負;第二點就是這兩者都需要平時的勤奮練習△〇⊿,比如籃球比賽﹡□,投籃這個簡單的動作所有人都會?∵,但能在對抗的情況下把球投進去π,是需要平時成千上萬次的勤奮練習﹡,而投資也是一樣∟□,投資理念或者方法其實種類並不多◇,說起來也都比較簡單♂∴﹡,我覺得大家不會差異很大△,但最終結果的差異π,更多是來自於平時的練習☆♀,是否能在市場變化的背景下⊿,堅守初衷♀,我認為這個更關鍵◇☆。

                                                        新浪挖掘基: 指數基金、ETF等近兩年迅速發展∟▽,作為主動基金經理?∵,有無壓力┊?王翔:壓力很大♂。我個人認為對於基金經理來說∟〇,最大的價值就是戰勝對標指數、跑贏業績基準△∵,如果長期做不到這點┊⊙,那其價值就會下降△。近期指數基金、ETF發展迅猛□,其實也說明了投資者對於基金經理能否戰勝指數存在疑慮π☆,在看好股票市場的背景下∟,選取了更為穩妥的指數基金∟↑∴。投資者的選擇也是對主動權益基金經理的一個鞭策∴,如果持續跑不贏市場⊿△↑,我們就可能被市場拋棄﹡∴。

                                                        以下是實錄:投資與研究新浪挖掘基:總結一下今年以來產品表現優異的原因☆♀。這是否超出去年末今年初的預期了呢∴?如何保持領先□?談談您的選股邏輯和控制回撤的方法□?

                                                        新浪挖掘基:科創板呼之欲出♂,談談您的看法∟。您管理的產品如何參与∵?答:目前我管理的產品並不以科創板為主要投資方向□,我們還是聚焦在消費和周期品領域⊙π﹡,所以對於科創板♂◇,我們僅僅是少量參与打新♂▽。

                                                        基金經理簡介:王翔先生△﹡,清華大學工程碩士▽♂┊,2011年1月加入銀華基金管理有限公司□,歷任助理行業研究員、行業研究員、投資經理助理、投資經理、基金經理助理⌒♀,現任投資管理一部基金經理⊙↑。自2017年3月2日起擔任銀華體育文化靈活配置混合型證券投資基金基金經理◇⊿□,自2017年9月28日起兼任銀華農業產業股票型發起式證券投資基金基金經理〇◇〇。

                                                        新浪挖掘基:最想對持有人說的一句話﹡。王翔:我們的目標是尋找最有性價比的資產┊∟⊙,為持有人賺錢┊。這句話說起來很簡單⊙◇▽,但實現它需要我們平時不懈的努力◇⊙,以及日復一日的練習⊙∟◇,我們會按照自己的節奏努力實現它♂▽⊿。

                                                        新浪挖掘基:下半年A股市場怎麼看♂◇?包括大盤、關注行業板塊等△〇。回答:A股市場總體看◇,上半年表現還是不錯的♀﹡,雖然也有一定波動↑?♂,但所有行業都取得了正收益△π?,這是不常見的∟。我們認為下半年A股整體趨勢性機會應該不大♂∟♂,市場應該不會有年初那樣的樂觀預期以及估值修復機會了♂▽□。所以我們判斷A股下半年還是結構性機會為主∟,一些基本面趨勢向好的子行業還有機會□,有點類似於2017年的藍籌行情π,當時雖然指數漲幅有限∟,但重點板塊表現很好△。當然♂,歷史不會簡單的類似△,今年基本面趨勢向好的行業跟那時比⊿,還是有一定差別的▽。

                                                        選股方面〇,王翔稱∵⌒,會以滬深300成分股建立一個重點股票庫做篩選♂▽π,裏面都是長期很優秀的公司┊﹡,但他也更重視短期行業基本面趨勢◇,並不是所有優秀的公司在每個階段都處於景氣周期⊙△,所以他希望選出短期基本面趨勢較好的行業或公司﹡〇□。王翔指出∟⌒,工作目標一直是追求現階段性價比最好的行業或公司⊙﹡。

                                                        展望下半年A股♂∟?,王翔認為還是結構性機會為主♀◇﹡,一些基本面趨勢向好的子行業還有機會π⊙☆,有點類似於2017年的藍籌行情⊙,當時雖然指數漲幅有限↑,但重點板塊表現很好△?□。當然┊,歷史不會簡單的類似☆☆,今年基本面趨勢向好的行業跟那時比♀?,還是有一定差別的??∟。

                                                        控制回撤方面□⊙?,他認為〇♂⊿,如果買入時的選股邏輯是正確的話∟┊,一般不會回撤很大;回撤一般會出現在持倉個股漲幅很大之後△,這又回到了最開始的選股邏輯♂∵,他追求的是性價比♂,如果一個優秀公司漲幅過高了∟π∴,可能性價比也就不高了﹡,也就不符合最初的選股邏輯了↑↑,就要進行適當的減倉操作□〇。

                                                        新浪挖掘基:選股邏輯♂♂π?選股的話◇,我們會以滬深300成分股建立一個重點股票庫做篩選▽,裏面都是長期很優秀的公司▽☆,但我們也更重視短期行業基本面趨勢□∴♀,並不是所有優秀的公司在每個階段都處於景氣周期?▽﹡,所以我們希望選出短期基本面趨勢較好的行業或公司⌒∴,這就是我們的選股邏輯∵♂△,從現階段的社會背景來看┊∵⊙,這些公司大部分是行業的絕對龍頭公司π⌒☆,這是現階段的特點(因為環保、資金實力、沒有科技創新等因素)♂┊?,但不代表一直都是這樣⊿↑∴,未來如果有某個科技大爆發出現♂,可能也會有小公司逆襲的機會⌒﹡┊,我們拭目以待□△,但不做預判◇。

                                                        生活方面新浪挖掘基: 哪次投資經歷讓您難忘、感悟頗深∟,方便給我們講講嗎♀♂∟?王翔:從去年到今年以來∵〇△,投資養殖行業的經歷最為深刻⊙♂▽。在去年四季度的時候□∴,中國國內開始爆發非洲豬瘟◇⊙∵,我們當時判斷豬周期可能提前到來⊿,是行業性的機會♂⊿,應該重倉布局♂。但當時很多市場觀點認為生豬周期按照以往規律時間還早⌒,產能去化還不夠充分♂△☆。我們經過多次的草根調研□,發現這次的疫情遠比大家想的嚴重〇,是疫情帶來的被動去產能∟◇,不是因為虧損帶來的主動去產能◇♀。正是因為這次對產能拐點的提前預判▽□,使得我們提前布局π♂↑,取得了一些相對受益┊﹡。而現在市場預期已經趨於一致┊∴,反而就不好賺錢了⌒∴。每次投資組合取得很好的超額受益時♂,在前期布局的過程中♂,通常會遇到一些市場分歧◇,而這部分超額收益也正是體現了深度研究的價值﹡。

                                                        推荐阅读:中国男篮首批裁员