万博代理:别再自欺欺人!美银:货币超宽松只会导致通缩-安陆新闻网

作者:万博代理发布时间:2020年06月01日 11:47  【字号:      】

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【美国实体清单】

财联社(上海△▽⊿,编辑 黄君芝)讯┊,美国银行(Bank of America)在其最新报告中仅用一张图就“道破”了多年来众所周知却又无人敢承认的事实:超宽松的货币政策不仅不会导致通货膨胀∟□π,而且会直接导致通缩∴⌒♀,并鼓励消费者增加储蓄?⊙。央行越是通过货币政策推动通货膨胀∴,通缩的结果就会越明显π⊙♂,周而复始的恶性循环终将使央行无路可走∟。传统观点认为〇,要推高通胀率π﹡﹡,并为疲软的经济赋能♂,各国央行就必须压低利率♂,使储蓄具有“惩罚性”♀?∴,迫使消费者外出消费□。因此┊♂,包括日本央行和欧洲央行在内的几家主要央行纷纷效仿⊿□,甚至不断延长其疯狂的货币政策∟☆。更有甚者π?∴,日本央行持有的ETF市值接近全日本ETF总额的80%π♂∟。然而〇↑,年复一年∵┊⌒,日本央行不仅没有达到通胀目标▽﹡∴,而且似乎还在不断走低↑π,欧洲央行、瑞士央行和其他任何实施负利率的银行也类似〇◇⊙。这让所有经济学家和央行官员感到困惑:利率都已经降为负值了□〇♀,为什么还会出现这种情况∵?为什么消费者不把钱从银行取出来消费◇☆,从而推高通胀∴?事实上△♂┊,正如美银的一份报告所点出的那样:负利率国家的家庭储蓄率不仅没有下降□◇,反而还上升了◇∴。为什么⊿♂?美国银行研究投资委员会在最新报告中仅用一图就“道破”了其中玄机⊙。如图所示□,虽然较低的利率确实会刺激消费﹡,并导致储蓄减少▽,但这种效应在10年期国债收益率达4%左右就达到了临界值⊙∵↑,效果就会出现逆转∟,即消费倾向急剧下降⊙∟,储蓄率上升∟。可怕的是⌒▽,这张图还证明了一个许多人知道却不敢承认的事实:超宽松的货币政策不仅不会导致通货膨胀☆▽♀,而且会直接导致通缩♂□π,并鼓励消费者增加储蓄⌒π。这对央行来说是灾难性的∵π∵,因为它们对外公开推出超宽松货币政策(包括量化宽松和负利率)的初衷是为了刺激通胀↑△。美银总结称◇,由于低增长和低通胀使得低风险资产收入稀缺(例如来自政府债券的收入)◇,家庭被迫减少消费△﹡,增加储蓄?◇☆,以满足退休目标♀。而这种强制储蓄会进一步抑制需求?⌒,形成恶性循环⊙⊙。这意味着π▽⌒,央行推动利率越低(且越负)┊∴,支出越低(而非越高)┊,储蓄率越高(而非越低)⊙,通胀越低⊿⊙π,形成通货紧缩就越容易∟△,进而迫使央行进一步降息π∵π,增加量化宽松◇,控制收益率曲线∵,购买垃圾债券♀,购买ETF□,或者采取其他一系列对消费者心理更具破坏性的货币政策♀,迫使更多的储蓄◇∴,导致更大的通货紧缩……周而复始∴△↑,不断地恶性循环⊿⊙﹡。简而言之♀,货币宽松就是通货紧缩∵∵∴!一旦被负利率政策所困□∴⊙,就没有出路了◇,央行越是通过货币政策追求通货膨胀来抵消通货紧缩♂?,通货紧缩的结果就越明显∴〇,进而又会导致央行实施更多的通货紧缩“刺激”!

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